融券，已经是大鳄做空A股上市公司获利的有力武器。

　　未来A股有融资融券资格的上市公司可能会面临更多浑水式的攻击，在真真假假的“黑天鹅”攻击下，有人失血，有人嗜血。

　　浑水曾被称为一家找茬的公司，通过做空公司来获利，在美上市的中概股没少受到其“攻击”，如展讯、奇虎360甚至新东方。虽然中国公司都予以反击，但是大部分都白白遭受损失。

　　如今，浑水式做空模式已经随着融资融券机制的逐步推行得到效仿，越来越多地体现在A股上市公司“黑天鹅”事件中，而且，聪明的资金已经开始仿效浑水模式来获利。

　　张裕A和中信证券的“黑天鹅”事件最后都被证明是乌龙事件，但是其股价都经历大幅下跌，究竟是谁策划了这些貌似事实、实则荒谬的流言？究竟是谁在这次事件背后获得了不当利益？

　　21世纪网还原张裕A和中信证券的浑水式做空路径，警报已经响起，具有融资融券资格的上市公司中，中外大鳄也正在用敏锐的嗅觉捡拾带血的获利筹码。

　　张裕A股价大幅下跌，创近期新低。

　　A股频遭乌龙“黑天鹅”

　　中概股曾经饱受浑水公司做空之苦，而如今，浑水模式也开始在A股市场肆虐。

　　2011年3月以来，中国概念股如同被推倒的多米诺骨牌一样相继遭遇停牌或摘牌。包括东方纸业、绿诺科技、多元环球水务公司都被浑水做空和猎杀，且屡屡得手。

　　浑水公司对中概股实施的手段雷同，即首先对公司财务上的瑕疵进行最大限度的放大引起投资者恐慌，然后利用恐慌效应打压该公司股票。在预料其股价可能下跌的情况下，先卖出这只股票，然后发布负面投资报告来打压该公司股价，并在未来当该公司股价跌入低谷时买入同样数量的该股，就可以从中赚取差价，获得盈利。

　　这种手法是近年来国际资本猎杀中国概念股的惯用伎俩，而此种伎俩，已经开始成为做空A股上市公司的手段。

　　8月9日，某刊官方微博对即将出版的封面文章做预告，称其记者将三家国内上市公司共十款葡萄酒送往国家食品质量监督检验中心检测，均检测出多菌灵或甲霜灵农药残留，张裕高于其他两家。而多菌灵为美国禁用的农药，有导致肝癌的风险。

　　此消息一出，张裕A股票在8月10日几近跌停，最终张裕A收于55.23元，跌幅为9.83%。

　　而最终此事件被证明是乌龙。8月11日，张裕联合中国酒业协会、中国食品协会在北京召开媒体沟通会，检测单位中国食品监督检验中心也证实，有关媒体送检的葡萄酒是均未超标的安全合格产品。

　　国家食品质量监督检验中心公布的检测数据结果显示，此次媒体送检样品中，多菌灵送检样品最低含量为0.00157mg/kg，最高含量为0.01942mg/kg，而欧盟限量标准为0.5mg/kg；送检样品甲霜灵最低含量为0.00211mg/kg，最高含量为0.01414mg/kg，而欧盟限量和国内标准均为1mg/kg。

　　中国酒业协会葡萄酒分会秘书长王祖明评价相关媒体的报道为“恶意”，华创证券食品饮料分析师薛玉虎在接受21世纪网采访时则表示，“很明显这是陷害”。

　　同样躺着中枪的还有中信证券。8月13日，中信证券大跌9.10%。大跌的原因为“中信证券海外投资亏损29亿，今晚会出公告”的消息在网上流传，且将矛头指向中信证券刚刚收购的里昂证券。同时，还有“董事长王东明被调查”、“中信证券大量裁员”和“里昂证券员工大幅流失”的传闻甚嚣尘上。

　　8月13日，中信证券董秘郑京便否认了上述传言，8月14日晚，中信证券更是发布澄清公告，指出传言都与实际情况不符。

　　资金借道融券浑水式做空

　　而令人不解的是，在这些乌龙“黑天鹅”的背后，无论是张裕还是中信证券，都有融券巧妙布局获利。同时，乌龙“黑天鹅”的路径也显露出来。

　　两只股票在“黑天鹅”出现之前的一段较短时间内，都有融券余量反常上升的现象；而当利空出现股价大跌之日，融券偿还量也有所放大，这在一定程度上可以理解为部分获利资金出场。

　　张裕A从7月下旬开始，其股价一直在60元左右徘徊，其融券余量也一直保持在4.5万股到5.7万股之间。

　　然后从8月开始，张裕A每日融券余量一路飙升。8月1日，张裕A的融券余量为5.75万股，8月2日便跳至6.84万股。在8月10日“农药门”事件袭击之前，张裕A融券余量最高达到7.46万股，8月9日事发前，其融券余量为6.82万股。

　　8月10日，“农药门”事件曝光，当日张裕A的融券余量